Avec une forte probabilité, le déficit budgétaire de la Fédération de Russie cette année sera beaucoup plus élevé que les 3 000 milliards de ₽ prévus (ou 2 % du PIB) et pourrait être, selon les estimations de l’UIF, de 5 à 6 000 milliards de ₽. Ces données ont été publiées aujourd’hui par l’Institut ukrainien du futur.
Des mesures supplémentaires, telles que la dévaluation du rouble et/ou des augmentations d’impôts, peuvent sauver la Fédération de Russie d’une baisse du budget. Cependant, où la Russie obtiendra-t-elle les ressources nécessaires pour couvrir le déficit ?
Selon l’expérience de 2022, cette source, avec une forte probabilité, peut devenir le National Welfare Fund (NWF), qui accumulait auparavant des bénéfices excédentaires provenant de l’exportation de ressources énergétiques. Dans le même temps, la partie liquide du FNB au 1er février 2023 s’élevait à 6,3 billions d’euros.
Cela signifie-t-il que le fonds pourrait manquer d’argent d’ici la fin de cette année ou au début de 2024 ?
Début février, le ministère des Finances de la Fédération de Russie a publié des données sur le budget fédéral de janvier : les revenus totaux ont diminué de 35 % ou 733 milliards d’euros par rapport à janvier 2022, y compris les revenus pétroliers et gaziers de 370 milliards d’euros et non revenus pétroliers et gaziers de ₽363 milliards.
Voici les principaux risques pour le budget de la Fédération de Russie en 2023. Si le prix du pétrole sera inférieur aux prévisions du ministère de l’Economie de 70 dollars le baril pour plusieurs raisons :
- l’impact des sanctions occidentales sous la forme d’un prix plafond ;
- récession de l’économie mondiale, baisse de la demande et, par conséquent, baisse du prix du pétrole;
- et les deux ensemble, les recettes pétrolières et gazières du budget pourraient s’avérer nettement inférieures aux prévisions du ministère des Finances.
Si nous supposons que le coût annuel moyen du pétrole russe sera de 50 $, alors au lieu des 9 000 milliards de ₽ prévus, le ministère des Finances ne peut recevoir que 6 000 milliards de ₽, ce qui signifie que le déficit budgétaire pourrait déjà être inférieur à 3 000 milliards de ₽.
Revenant aux statistiques de janvier – la baisse des recettes non pétrolières et gazières, qui sont plus révélatrices du point de vue de l’évaluation de l’état interne de l’économie russe, le ministère des Finances a expliqué la modification de la procédure de remboursement de la TVA, qui aurait n’existait pas en janvier 2022, et le remboursement des trop-perçus d’impôt sur le revenu des périodes précédentes.
Autrement dit, on peut supposer que la situation ici pourrait s’équilibrer dans les mois à venir, comme l’indique la formulation du ministère des Finances « en général, le volume des revenus non pétroliers et gaziers en janvier 2023 correspond à la dynamique prévues dans la formulation de la loi de finances (n° 466-FZ du 5 décembre 2022) ».
Il ne reste donc plus qu’à observer la dynamique des mois suivants.
Les dépenses budgétaires en janvier ont augmenté de 59 % ou 1 153 milliards d’euros par rapport à janvier un an plus tôt. Le déficit était de 1,76 billion de ₽ contre un excédent de 0,125 billion de ₽ en janvier 2022.
Ce qui en découle :
- Il est incorrect de tirer des conclusions et des évaluations basées uniquement sur les données d’un mois, ainsi que de parler d’un effondrement imminent du système budgétaire de la Fédération de Russie.
- Une chose peut être dite avec confiance – la tendance pour la Russie reste négative.
- En 2022, la Russie est devenue la bénéficiaire de la crise énergétique et des prix élevés de l’énergie. Mais les principaux avantages ont été reçus au premier semestre 2022, lorsque le ministère des Finances a réussi à obtenir un excédent budgétaire de 1,5 billion de livres sterling et à former un coussin de sécurité. Au second semestre, le déficit budgétaire s’élevait déjà à 4,8 billions de roubles.
- En décembre 2022, lorsque les sanctions pétrolières sont entrées en vigueur, les recettes budgétaires du pétrole ont chuté d’un tiers. Les dépenses en décembre ont augmenté de plus de ₽ 2 000 milliards de roubles. plus que prévu.
Les facteurs suivants auront un impact négatif sur le budget de la Fédération de Russie :
- Prix du pétrole plus bas que prévu. La probabilité de ce facteur est assez élevée étant donné que l’Occident a choisi une tactique – ne pas limiter le volume physique des approvisionnements pétroliers russes sur le marché mondial, mais limiter sa valeur et, par conséquent, les revenus de la Fédération de Russie
- Une augmentation des dépenses militaires, ce qui est également très probable, étant donné qu’en fait, il y a maintenant une guerre d’usure.
- Croissance économique plus faible que prévu. Cela dépend de la capacité de la Russie à s’adapter aux sanctions sur les produits pétroliers.
D’autre part, la Russie peut soutenir le budget de l’État s’il y a une augmentation de la TVA, une augmentation de l’impôt sur le revenu pour les exportateurs de gaz liquéfié (bien que cela soit déjà prévu dans le budget – une paille que le ministère des Finances s’est faite ), une baisse attendue des paiements aux raffineries de pétrole, l’inflation et la dévaluation du rouble.
Compte tenu de tous les facteurs ci-dessus, et en particulier du facteur prix du pétrole, on peut supposer que le déficit budgétaire en 2023 pourrait atteindre 5 à 6 billions d’euros, ce qui équivaudra à 3 à 4 % du PIB. Cette étape a un inconvénient évident pour la Fédération de Russie – l’inflation, qui rongera les revenus, l’épargne (et donc une source d’investissement) et conduira finalement à un appauvrissement encore plus grand de la population.
Il est très probable que la Banque centrale de Russie résistera aux émissions excessives, comprenant la gravité de tous les risques, mais de nombreuses décisions dans la Fédération de Russie sont prises de manière administrative, de sorte qu’un tel scénario, associé à une dévaluation modérée du rouble, semble le plus probable.
Nous rappellerons que récemment « Glavkom » a dit combien coûtaient réellement les missiles russes.